发布时间:2011年05月24日 15:30进入复兴论坛来源：金融界网站

  广陆数测的传统业务是量具量仪。在位移测量领域中，广陆为国内当之无愧的行业龙头。其产品规格从低端的卡尺到高端的IP67等级的数显卡尺，是国内量具量仪行业中技术水平最高、产量最大的企业。

  广陆在量具量仪行业上的成长主要看两方面：一个是高端市场的拓展情况，一个是行业内的整合。公司去年底研发成功的绝对原点数显测量技术为国内独有技术，我们大家都认为绝对原点技术将成为公司进军高端测量领域的试金石，未来公司有望在高端测量领域取得较大份额。另一方面，国内量具量仪行业的集中度较低，金融危机之后，虽然公司业绩不甚理想，但却是国内同行业中恢复最快的与最好的。我们大家都认为公司的财务情况比较良好，不排除公司在当前行业的低谷时期进行收购与整合的外延式扩张。而一旦公司对市场形成垄断效应，将极大提高研发实力与盈利能力。

  数显量具量仪的下游主要是机床行业，公司已明确计划未来进军数字控制机床行业。近5年来，公司一直在引进数字控制机床行业的人才。近年来陆续研发成功立式加工中心、柔性钣金加工中心等特种数控机床，并积极筹划利用再融资进行生产线的扩充。我们大家都认为公司建设的特种数控机床项目，预计在2013年释放业绩，并成为公司的第二主业。

  除上述主营业务的内生性增长之外，我们大家都认为公司的内部效率还存在较大改善的空间。当前公司自动化生产水平较低，当前管理层已经已有深切体会，未来公司将逐渐进行设备改造与升级，管理费用的降低将有效增厚公司业绩。公司未来谋求进军高端量具量仪和数控机床行业，对研发人员大手笔的激励机制更是必不可少，而公司自06年以后引进的人才手中并没有股权。因此我们大家都认为公司未来存在股权激励的必要，这也是公司想要做强做大的必由之路。

  我们认为广陆短期内的利好（2011年）在于行业的复苏、绝对原点量具销售放量与行业内并购整合。2013年之后，公司发展将走向快车道，绝对原点量具和数控机床业务将成为公司成长两翼。短期内估值过高是坏因，但长期价值具备吸引力，我们大家都认为公司12个月合理股价为18-20元。建议操作方式为逢低吸纳与关注时点。当前股价已经接近于再融资预案中的定增价格，建议在14元以下积极增持；时间点上来看，建议在第三季度末考虑介入。（长城证券）